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大盘股有哪些-海通国际:百盛集团首季业绩低于预期

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海通世界最新消息:百盛2011年首季纯利按年添加22%至3.28亿元,倘撇除于2010年首季发生的购股权开支,则纯利仅按年添加6%,低于咱们预期。运营利润率上升0.6个百分点至34.4%。出售所得金钱按年攀升20%至人民币45.73亿元,运营收益总额按年上升16%至人民币13

海通世界
最新消息:百盛2011年首季纯利按年添加22%至3.28亿元,倘撇除于2010年首季发生的购股权开支,则纯利仅按年添加6%,低于咱们预期。运营利润率上升0.6个百分点至34.4%。出售所得金钱按年攀升20%至人民币45.73亿元,运营收益总额按年上升16%至人民币13.41亿元。同店出售添加由2010年的11.4%加速至2011年榜首季的13.9%,超出管理层对2011年的预期。到2011年榜首季度末,百盛于内地运营46间店肆。
商品出售毛利率按年下降0.8个百分点至18%,直接出售的利润率按年添加0.4个百分点至17.3%,特许专柜出售佣钱率则按年收窄1个百分点至18%。商品出售毛利率下降,首要原因是新店的摊薄效应、利润率较低的黄金出售添加、以及北京、无锡和鞍山旗舰店的商品出售毛利率相对较弱。
剖析及谈论:百盛的同业金鹰商贸集团于2011年首4个月的出售所得金钱按年上升39%,银泰百货于2011年首季的出售所得金钱则添加38%,相比之下,百盛的增幅较低,乃因其店肆组合的店龄较长,以及零售络扩张较慢所造成的。虽然百盛将于未来3年加速店肆扩张的脚步,将为营业额添加带来支撑,但新店可能会摊薄商品出售毛利率,并导致纯利添加减慢。按2011年估计市盈率26倍核算,咱们把目标价下调至12.32元。
剖析员:方婉雯

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